首页

财经

美团点评遭券商“卖出”评级:股价“有37%的下调空间”

文/范迪 编/李悫

3月19日,中国通海证券首次给予美团卖出评级,目标价34.33港元。受此消息影响,美团点评股价大跌6.14%,报价51.95港元。

中国通海证券表示,“我们以非共识给予美团点评卖出评级,因为市场似乎没有完全抵消来自各部门不断升级的竞争压力和依赖补贴导致周转时间长于预期的负面的连锁效应。核心产品外卖部分的竞争压力、共享单车持续亏损以及成本超支压缩利润率的风险,使我们对美团点评保持观望态度。我们给予34.33港元的目标价,意味着美团点评有37%的下跌空间”。

中国通海证券认为,美团点评未来将面临更多损失。竞争更加激烈、成本通胀和由新举措带来的持续亏损会导致近中期收益低于市场预期,预计2019年美团点评的净亏损为人民币87亿元。美团点评发布2018年第三季度和第四季度业绩公告后,中国通海证券一致认为应将美团点评2020年盈利预测下调60%。并预测2020年美团点评的营业利润为人民币12亿元,比市场预期值低45%,主要由于中国外卖行业营业收入增长率放缓以及共享单车业持续亏损。

3月11日,美团点评发布2018年度业绩公告。年报显示,2018年美团点评实现营收652.3亿元,同比增长92.3%;全年经营亏损110.9亿元,经调整亏损净额85.17亿元,同比增长198.6%。第四季度美团点评实现营收198亿元人民币,同比增长89%,单季亏损34.1亿元,2017年同期亏损21.8亿元。

中国通海证券表示,从2018年第四季度的财务数据可以看出,外卖行业的利润率同比降低1.5%,GMV 同比持平,反映出中国外卖服务行业目前高度竞争的本质。

在成本方面,主营业务“餐饮外卖”的销售成本由2017年的193亿元增加70.0%至2018年的329亿元;“到店、酒店及旅游”的销售成本由2017年的13亿元增加37.0%至2018年的17亿元;而“新业务及其他”的销售成本由2017年的11亿元增至2018年的155亿元,主要由于网约车司机相关成本增加,收购摩拜而产生的物业、厂房及设备折旧增加,扩大供应链解决方案业务增加的已售货品成本,以及因非餐饮外卖服务扩张增加的其他外包劳动成本。

中国通海证券称,在共享单车业务上的新举措将会使得美团点评到2021年仍处于亏损状态。因公司尚未为其资本密集型的单车共享服务和网约车服务构造一个可持续盈利的经营模式,中国通海证券预计新举措将继续拖累整体盈利能力,迫使将亏损程度推高至基础水平之上,并预计美团点评2020年亏损83亿元人民币,2021年运营亏损59亿元人民币。

年报显示,自2018年4月4日起由摩拜贡献的计入综合收益表的收入为15.07亿元,同期亏损45.5亿元。美团在年报中表示,自2018年收购摩拜以来,美团一直利用线下运营经验及能力提升摩拜的运营效率,降低其运营亏损。同时,亦开始将摩拜的运营整合至美团平台。

【“公司深读”系搜狐财经精心打造的品牌栏目,聚焦公司报道与深度调查报道。若有意接洽搜狐酒业采访、爆料等事宜,请发邮件至biznews@sohu-inc.com】

声明:该文观点仅代表作者本人,搜狐号系信息发布平台,搜狐仅提供信息存储空间服务。

网站地图

用户反馈 合作

Copyright © 2019 Sohu All Rights Reserved

搜狐公司 版权所有