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美元看似“廉价” 投行:为“套利交易”做好准备吧

FX168财经报社(香港)讯 华尔街日报周二(2月12日)撰文指出,几乎没有人会否认,过去6个月全球经济前景恶化。但美元还没有意识到这一点。

每天都有新的证据表明,经济放缓正在波及全球。周一,官方数据显示,英国12月份经济出现收缩,其中可能只有部分原因是英国脱欧。上周,在德国和意大利公布糟糕的经济数据后,欧元区官员下调了他们对2019年经济增长的预测。

(来源:Tullet Prebon Information、FX168财经网)

然而,在过去6个月里,美元兑欧元汇率基本持平,兑新兴市场货币下跌。

美元作为避险资产没有从今年的风险偏好复苏中受益,这并不令人意外。奇怪的是,在去年底的市场恐慌中,该指数几乎没有上涨。许多投资者将矛头指向了美联储,后者已发出加息步伐放缓的信号。这被视为促使投资者将资金从美元转向高收益货币。

摩根大通外汇分析师Meera Chandan最近指出,今年货币对之间的回报与货币提供的收益率之差密切相关。这表明投机流动——所谓的“套利交易”——正在起作用。

但目前的高回报并不能作为衡量未来货币力度的可靠指标:如果两国预期经济潜力的差异发生变化,两国货币也会发生变化。这就是美元兑欧元在2017年末和2018年初的情况:在经历了多年的困境之后,欧洲的未来看起来更加光明,因此尽管美联储加息,欧元兑美元仍出现反弹,这一点一度让许多分析师感到困惑。

现在,我们有理由期待相反的结果:美元走强。美国是少数几个有足够国内实力抵消中国经济放缓影响的国家之一。

由于美国的利率仍高于许多其他国家,因此稍有波动就可能足以逆转投机性交易。由于弱势美元有助于发展中经济体吸引资金,这种平仓可能是痛苦的。新兴市场可能没有看上去那么安全。

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