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中国平安的“投资经”:重仓持股金融地产

文/管丽丹 编/李悫

11月6日,港交所权益披露显示,中国平安增持汇丰控股至7.01%,成为汇丰控股的第一大股东。

搜狐财经“公司深读”梳理中国平安投资的股票发现,今年以来,中国平安加大了对医药和物流的关注,对去年重仓的汽车上下游产业进行了出清,同时在港股增加了对金融股的关注,目前已是工商银行H股的第一大股东。

数据显示,截至三季度末,中国平安共计出清A股21只股票,套现42亿元。目前持有的重点金融、地产股市值超2400亿元。

前9月投资收益超千亿,长期股权投资升至1443亿元

中国平安三季报显示,截至2018年9月末,中国平安实现营业收入7504.56亿元,同比增长13.2%;实现净利润894.89亿元,同比增长19.0%。

合并报表中,中国平安前9月的投资收益达到了1187.31亿元,其中三季度单季实现415.7亿元,分别较2017年增长19.61%和17.94%。从投资收益占比来看,截至9月末,中国平安投资收益占营收比重达15.82%。

具体来看,今年前三季度,中国平安的险资投资组合规模近 2.65 万亿元,较年初增长8.1%。保险资金投资组合年化净投资收益率达到4.7%,年化总投资收益率为4.0%,分别较2017年末下降0.2和0.9个百分点。

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不过,如果按执行修订前的金融工具会计准则法定财务报表数据计算,保险资金投资组合年化净投资收益率4.7%,年化总投资收益率4.9%,较2017年末并无太大差距。

中国平安表示,前三季度,国内权益市场大幅波动,公司执行新金融工具会计准则后分类为以公允价值计量且变动计入损益的权益投资大幅增加,总投资收益率较同期波动性加大。

未来,中国平安将会动态调整权益资产配置比例,加大长期股权投资,通过资产配置的多样化进一步分散投资组合风险,降低权益市场波动影响。同时增配国债、政策性金融债等低风险债券,拉长资产久期,进一步优化资产负债匹配。

海通非银金融团队表示,中国平安投资收益率下滑预计主要受权益市场波动、基金分红减少等影响。

今年以来,受资本市场下行影响,险企的投资收益出现了普遍的下降。

如新华保险在近年前9月实现了年化总投资收益4.8%,同比下降0.4个百分点,前9月共计实现252.34亿元投资收益,同比降5.43%。国寿的总投资收益率、净投资收益率也出现1.8个百分点、0.39个百分点的下滑,同时前三季度投资净利为198.69 亿元,同比下降25.9%。

据悉,过去十年,中国平安净投资收益的年复合增速为20.56%,增长强劲。目前,中国平安投资资产共计2.85万亿,中短期投资股票占比4.2%。其中高分红类股票占比16%,战略投资类占比33%,财务投资类股票及基金占比23%,长期股权投资12%,其他股权投资占18%。

在10月5日中国平安的开放日中,平安集团首席投资执行官陈德贤介绍,2012年以来,平安集团的险资净投资收益率平均达到5.4%,投资收益波动率降至1.8%,险资投资运作为集团利润带来显著正贡献。

截至今年9月末,中国平安的长期股权投资由862.07亿元升至1443.25亿元,中国平安表示,主要由于公司投资规模有所扩大。

A股投资:出清汽车化工,关注医药物流

截至今年三季度末,中国平安的持股数量由42家下降至34家,其中,能源密集资金密集型的行业股票,包括汽车及汽车零配件、化工、能源等的股票被全面抛弃。

不过从市值来看,截至三季度末,中国共计持有555.4亿元的A股股票,相较2017年底增长41.88亿元。

(三季度末中国平安的A股持股情况)

在汽车方面,2017年底,中国平安曾持有华域汽车1.03%股份,威孚高科0.73%股份,截至今年三季度末,两只股票已被出清。主业为汽车内饰制造的岱美股份,平安也减持了2.66%股份,持股比例由5.44%降至2.78%。此外,平安还卖出了宇通客车0.42%股份,目前持股1.88%。

中国平安减持出清汽车类股票背后,是汽车行业出现增长低迷。

据悉,2018年上半年,中国汽车股仅有中国重汽和上汽集团股价保持正增长,三季度,中国车市销量同比下跌11.55%,车市低迷。国家信息中心副主任徐长明曾公开发言,建议汽车厂家按照零增长来安排2019年的乘用车产销计划。

中国平安还大量出清了化工、环保产业的投资。2017年底,其持有5只相关行业的股票,包括新和成0.37%股权、浙江交科2.21%股权、金力泰1.92%股权、龙马环卫3.66%股权、旺能环境1.83%股权等,但截至今年9月末,上述股票已被全部卖出,取而代之的是从事精细化工的苏利股份,共持股0.66%,以及节能环保产业的国祯环保,持股比例不大,仅有0.46%。

除此之外,从事煤炭开采的山西黑猫、从事林业加工的康欣新材、从事材料加工的海达股份也均被卖出。

搜狐财经“公司深读”统计发现,2018年中国平安出清的21只股票市值约46.24亿元,减持12只股票,获利约合42.02亿元。

2018年,中国平安加大了对运输物流及高端制造业的关注,同时继续关注医药行业。

截至3季度末,中国平安共持有韵达股份2.65%的股权,较2017年底增加1.05%,新进入今天国际,目前持股4.98%,逼近举牌线。

医药股方面,中国平安减持了一度逼近举牌线的凯莱英,持股比例从4.91%降至3.57%,对云南白药的9.36%持股比例未有变化。今年以来,中国平安还小幅增持了瑞康医药,同时新进了1.35%的柳药股份。截至当前,中国平安共持有市值74.77亿元的医药股。

从增持和新进情况来看,中国平安增持的4股及新进的11只股票市值共计162.39亿元,大幅超过出清、减持股票市值,净A股股票投入值约74.13亿元。

金融地产仍是主线,重仓股市值超2400亿

在10月5日中国平安的开放日中,陈德贤公开表示,目前中国平安的长期股权投资以金融、医药、不动产等行业为主。

入主汇丰控股,符合中国平安对金融行业的一贯关注。早在2017年末,中国平安就已成为了汇丰控股的第二大股东,彼时中国平安对外界的回应为“投资汇丰是我们的一项财务性投资。汇丰经营业绩优,分红好,符合平安资管管理的保险资金的资产负债匹配原则”。

目前,中国平安持有汇丰控股约14.18亿股股份,占其股权7.01%。目前市值约合928.79亿元。

除汇丰外,中国平安还大量持有上海银行、工商银行的股票。尽管今年平安小幅减持了对上海银行工商银行的持股比例,但截至目前,对两银行的A股持股市值仍然达到259亿元,成为投资性房地产以外投资最多的板块。

值得一提的是,今年以来,中国平安大手笔收入工商银行H股。公开数据显示,截至9月13日,中国平安通过旗下保险、资管等子公司共计持有了工商银行H股10.01%股权,该项股权目前市值约合477亿元。

三季度报披露,截至9月末,平安的投资性房地产达476亿元,较2017年末微增0.95%。以公允价值计算,截至2017年12月31日,中国平安投资性房地产中房屋及建筑物的公允价值为人民币675.32亿元。

今年以来,中国平安高调投资华夏幸福,目前已持有19.74%股权,市值达到147.73亿元。华夏幸福披露的权益报告书显示,中国平安在8季度通过平安资管和平安人寿分别持有华夏幸福0.04%股权、19.83股权,合计持有19.88%股权。

公告显示,该项交易按照每股23.655元的价格进行股权转让,转让价格达137.7亿元。

中国平安还是旭辉、碧桂园、融创地产等的重要股东。今年2月曾减持碧桂园3132万股,套现4.55亿港元。

除港股外,中国平安还减持了A股的房地产股票套现。2017年末,中国平安共计持有广宇发展1478万股,市值1.89亿元,截至三季度末,该股已被全部出清。

上述中国平安重仓持有的四只地产股,目前市值已达755.89亿元。加上汇丰、工商银行等金融股市值,目前中国平安的重点股票市值高达2420.68万亿。

陈德贤在回应房地产投资时表示,未来将继续加大不动产投资比例,未来不动产投资占总投资比例将由目前的2%提升至10%。“房地产对于我们来说有三方面的重要意义:一是获取稳定的现金收入,能够更好的匹配长期负债;二是房地产投资在中长期内能够抵御通胀;三是运营管理能力强的交易对手有助于开发类不动产的保值。”

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