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读数观市 | 喜迎良机VS无力崩盘:新兴市场正站在命运的十字路口

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仿佛货币宽松结束、贸易战、各式各样的地缘政治危险不够令人头疼,投资者还要面临美国收益率曲线可能倒挂的风险。不过,有一种资产类别不用太担心:新兴市场。

过去三十年间,每当收益率曲线出现倒挂,即短期利率高于长期利率时,美国经济就会在12至24个月内陷入衰退。虽然这种相关性令收益率曲线倒挂成为一个“避险”信号,但却不能套用到新兴市场资产的身上。

历史经验表明,收益率曲线倒挂对新兴市场没有影响。而且,这可能还是一个看涨信号。

在1990年和2007年10年期与2年期美债收益率之差为负值,即将发生经济衰退时,发展中国家的股市表现均优于美国股市。2000年收益率曲线倒挂(下一年经济开始收缩)时,它们的表现则落后于美国股市。总比分2比1,说明收益率曲线倒挂有利于新兴市场。

你听到的哗啦哗啦声是全球1.4万亿美元流动性正在流走的声音。

……

延伸阅读A:新兴市场遭遇贸易摩擦冲击,高盛警告形势将恶化

延伸阅读B:麦朴思认为贸易摩擦只是全球金融危机的前奏

延伸阅读C:继续高喊“十年一见的投资机会”,Pimco顾问公司唱多新兴市场股市

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